“別人恐慌我貪婪”？分析師建議：是時候抄底銀行股了
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編輯 : 養生知識
發布 : 03-30
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就在大多數投資者依然對美國銀行業信心不足、保持觀望之際，有分析師則認為，當前美國銀行股已經觸底反彈，正是抄底的好時機。Yardeni Research的總裁兼首席投資策略師Ed Yardeni和首席量化策略師Joe Abbott正是持有這一觀點的分析師，他們同時建議投資者也這么做：硅谷銀行的倒閉令標準普爾500指數的金融股的市值份額進一步低于其收益份額。標普500銀行綜合指數相對于標普500指數來說，自1980年代有相關統計以來，從未如此便宜。我們在硅谷銀行危機之前就喜歡金融業，之后更喜歡它，因為我們預計該行業的風險不會出現系統性傳染，此后未來會有更多并購活動，有助于推高股價。他們看好銀行股的一個重要假設是，他們認為美國經濟不會衰退：我們預計不會出現更多的銀行擠兌、信貸緊縮和經濟衰退。我們還預計銀行將不得不提高存款利率以避免存款流失，這無疑將擠壓許多銀行的利潤率，尤其是小型的社區和區域銀行。其結果很可能是引發大量的并購活動。展望將于4月公布的銀行業一季度業績，Yardeni和Abbott表示，投資者應該預計利潤將受到貸款損失準備金增加的影響：鑒于最近的銀行業危機，即使銀行管理層并不那么擔心貸款損失，他們可能仍想向銀行業監管機構表明他們是謹慎的。他們可能更愿意淡化銀行業危機對其盈利能力的影響，以安撫投資者的緊張情緒，或者至少不會過度夸大它。瑞士信貸對歐美銀行股的看法不那么樂觀。該行首席全球股票策略師Andrew Garthwaite的團隊認為，美國銀行股今年的表現遜于大盤大約28%，而正常的熊市中，美國銀行股的跌幅應該在42%；歐洲銀行股當前跌幅僅為10%，遠不及正常熊市35%的跌幅。這意味著，現在出手抄底銀行股為時尚早。該團隊指出，債券與股票的相關性再次轉正，這也不利于銀行股的表現。2022年銀行股的主要宏觀驅動因素是，隨著股市下跌，利率預期/債券收益率上升，但在3月份，這種相關性轉為負值。與此同時，收益率曲線不變，因為它仍在對該行業發出“溫和警告信號”。從市凈率的角度來看，銀行股正在變得便宜。因此，從策略上來看，該團隊希望看到銀行股開始超賣，投資者的頭寸隨之下降，這樣就更有機會接近或達到底部。盡管如此，多數投資者和監管部門依然對美國銀行業保持謹慎態度。周二，美國總統拜登表示，他已盡一切可能，與現有監管機構一起解決銀行業危機，但危機“尚未結束”。當被問及政府是否不會采取更多行政行動來解決此事時，拜登說：哦，不，還沒有結束。我們正在密切關注。市場更擔憂，系統性信貸事件對全球市場構成最大威脅，最有可能出問題的是美國影子銀行。最近的銀行業危機可能會導致對全球影子貸款進行更深入的調查，其中包括私募股權公司、保險公司和退休基金提供的信貸，這意味著要確定那些風險的走向，如果不是反映在銀行資產負債表上，那么又是去了哪里。
