登陸科創(chuàng)板一年多股價(jià)漲近7倍后，百利天恒籌劃赴港上市
股價(jià)連創(chuàng)歷史新高后，百利天恒對(duì)近日赴港IPO擬籌資5億美元的市場(chǎng)傳言作出回應(yīng)。5月13日夜間，百利天恒（688506.SH）發(fā)布公告稱，公司正與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討，公司將充分考慮現(xiàn)有股東利益、公司價(jià)值體現(xiàn)及境內(nèi)外資本市場(chǎng)情況進(jìn)行研判。截至目前，相關(guān)事項(xiàng)尚在論證中，關(guān)于H股股票發(fā)行的具體細(xì)節(jié)均尚未確定。百利天恒稱，此舉為進(jìn)一步助力公司國(guó)際化業(yè)務(wù)的發(fā)展，更好地利用境內(nèi)境外融資平臺(tái)，夯實(shí)公司快速發(fā)展的資金儲(chǔ)備，支持公司眾多創(chuàng)新產(chǎn)品在歐、美、日及其他國(guó)際市場(chǎng)的全球開發(fā)，大力推動(dòng)實(shí)施公司成長(zhǎng)為在腫瘤用藥領(lǐng)域具有全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)跨國(guó)藥企（MNC）的戰(zhàn)略。2023年1月，百利天恒在科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)為24.7元/股，募資總額為9.88億元。上市首日，公司股價(jià)漲29.76%，報(bào)收32.05元/股。截至今日收盤，百利天恒股價(jià)已高達(dá)189.34元/股，與發(fā)行價(jià)24.7元/股相比已經(jīng)漲了近7倍。市場(chǎng)認(rèn)為，在登陸科創(chuàng)板后急于謀求H股再上市，這與創(chuàng)新藥研發(fā)對(duì)于現(xiàn)金的渴求有關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，2021~2023年，百利天恒研發(fā)投入三年合計(jì)近15億元，公司虧損金額分別為1億元、2.82億元、7.8億元。今年一季度，百利天恒的現(xiàn)金流狀況大大改善。3月10日，公司公告稱已收到去年一筆出海交易的8億美元的首付款。這筆巨款讓百利天恒一季報(bào)顯得頗為亮眼：營(yíng)收達(dá)54.62億元，同比暴增4325%，凈利潤(rùn)達(dá)50億元；公司賬上貨幣資金達(dá)58.26億元。這筆8億元首付款源于去年年底與腫瘤藥巨頭百時(shí)美施貴寶（BMS，紐交所代碼：BMY）的合作。2023年底，百利天恒在美子公司SystImmune Inc.與BMS簽下獨(dú)家許可與合作協(xié)議，雙方合作推動(dòng)百利天恒的藥物BL-B01D1在美國(guó)的開發(fā)和商業(yè)化。值得注意的是，此前的藥企出海案例中，對(duì)外授權(quán)形式多為授出大中華區(qū)之外的研發(fā)、生產(chǎn)、商業(yè)化權(quán)利，無須承擔(dān)產(chǎn)品生產(chǎn)、臨床試驗(yàn)等相關(guān)成本，亦無須為商業(yè)化結(jié)果負(fù)責(zé)，首付款及后續(xù)可能產(chǎn)生的里程碑收入均表現(xiàn)為凈利潤(rùn)。而百利天恒的License-out模式則有所不同，根據(jù)協(xié)議，SystImmune與BMS將分擔(dān)BL-B01D1全球開發(fā)費(fèi)用，以及在美國(guó)市場(chǎng)的利潤(rùn)和虧損。這意味著，未來幾年百利天恒依然需要維持高額研發(fā)費(fèi)用，公司需要在資金方面提前進(jìn)行籌劃。
