從場(chǎng)內(nèi)“卷”到場(chǎng)外ETF聯(lián)接基金發(fā)行兵貴神速
證券時(shí)報(bào)記者 陳靜ETF火熱的態(tài)勢(shì)，已蔓延至ETF聯(lián)接基金。從去年火爆的科創(chuàng)100ETF、中證2000ETF，到今年勢(shì)頭不減的中證A50ETF，基金公司緊隨熱門ETF的發(fā)行上市而扎堆布局相關(guān)ETF聯(lián)接基金的場(chǎng)景頻現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，去年新成立的ETF聯(lián)接基金數(shù)量刷新了年度紀(jì)錄，而今年以來新成立的ETF聯(lián)接基金數(shù)量已是去年同期的近2倍。在業(yè)內(nèi)人士看來，ETF聯(lián)接基金的扎堆發(fā)行，與近年來ETF的快速發(fā)展有關(guān)。為了實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，各家頭部公司在場(chǎng)內(nèi)已布局了ETF的情況下，還會(huì)布局來自銀行、互聯(lián)網(wǎng)等場(chǎng)外渠道的聯(lián)接基金。不過，ETF聯(lián)接基金迎來發(fā)展的同時(shí)，也面臨數(shù)量與規(guī)模增速不匹配、部分產(chǎn)品遭遇清盤風(fēng)險(xiǎn)等挑戰(zhàn)。聯(lián)接基金發(fā)行兵貴神速對(duì)于熱門ETF產(chǎn)品來說，在其發(fā)行上市之后，發(fā)行場(chǎng)外聯(lián)接基金似乎已成為一種常規(guī)操作。3月，首批10只中證A50ETF陸續(xù)發(fā)行上市后，基金公司隨即也申報(bào)了中證A50ETF聯(lián)接基金。3月29日，易方達(dá)、銀華、富國(guó)、嘉實(shí)、大成、華泰柏瑞、華寶和工銀瑞信等旗下8只中證A50ETF聯(lián)接基金正式獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。稍早前的3月26日，平安基金、摩根基金旗下的中證A50ETF聯(lián)接基金已拿下“準(zhǔn)生證”，兩家公司分別于3月11日、12日上報(bào)聯(lián)接基金。至此，首批10只中證A50ETF聯(lián)接基金全部拿到批文。根據(jù)摩根基金公告，該公司旗下摩根中證A50ETF聯(lián)接基金于4月1日正式發(fā)售，認(rèn)購(gòu)時(shí)間僅1天，該基金也是3月上市的10只中證A50ETF中的首只聯(lián)接產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示，后續(xù)10只聯(lián)接基金的發(fā)行、成立，將為場(chǎng)內(nèi)上市ETF提供更多流動(dòng)性支持，成為場(chǎng)外投資者布局A股核心資產(chǎn)的新利器。從場(chǎng)內(nèi)到場(chǎng)外，基金公司對(duì)于熱門產(chǎn)品的布局可謂兵貴神速。去年8月發(fā)行的科創(chuàng)100指數(shù)，是國(guó)內(nèi)第2只科創(chuàng)板寬基指數(shù)，9月首批4只科創(chuàng)100ETF掛牌上市，10月科創(chuàng)100ETF聯(lián)接基金也開始陸續(xù)發(fā)行。此前上市的中證2000ETF、深證50ETF、創(chuàng)業(yè)200ETF等也均迎來了相應(yīng)的聯(lián)接基金。除了寬基ETF品種，近期發(fā)行的ETF聯(lián)接基金中，還有涉及國(guó)企、機(jī)器人、半導(dǎo)體紅利等相關(guān)主題的產(chǎn)品，均為今年市場(chǎng)較為關(guān)注的品種。發(fā)行熱度持續(xù)攀升與ETF場(chǎng)內(nèi)交易需有證券賬戶、申購(gòu)贖回通過一籃子股票進(jìn)行等較高門檻相比，作為投資于標(biāo)的ETF的場(chǎng)外基金，ETF聯(lián)接基金和普通的開放式基金一樣，投資者可以方便地在直銷或代銷渠道進(jìn)行低門檻的現(xiàn)金場(chǎng)外申贖。“聯(lián)接基金是指數(shù)基金的重要形式。近年來股票市場(chǎng)整體較弱，但被動(dòng)產(chǎn)品規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)，所以各頭部基金公司都在大力布局被動(dòng)產(chǎn)品。”博時(shí)基金指數(shù)與量化投資部投資總監(jiān)兼基金經(jīng)理趙云陽(yáng)表示。2009年，我國(guó)首批ETF聯(lián)接基金成立，至今已歷經(jīng)10多年的發(fā)展。近年來，ETF迎來跨越式發(fā)展，最新規(guī)模達(dá)2.4萬(wàn)億元。隨著ETF產(chǎn)品不斷豐富，考慮到場(chǎng)外投資者對(duì)ETF的需求，基金公司在發(fā)展ETF的同時(shí)，也明顯加大了對(duì)相關(guān)ETF聯(lián)接基金的布局。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，ETF聯(lián)接基金總數(shù)量達(dá)到527只，最新規(guī)模為3883.5億元。近兩年來，ETF聯(lián)接基金的發(fā)行明顯提速。2023年，新成立ETF聯(lián)接基金117只，刷新年度紀(jì)錄。今年以來，新成立的ETF聯(lián)接基金已達(dá)44只，為去年同期的近2倍。從發(fā)行方式來看，不少聯(lián)接基金以發(fā)起式成立。最新上報(bào)的中證A50ETF聯(lián)接基金中，摩根基金、富國(guó)基金、華泰柏瑞基金、易方達(dá)基金、華寶基金等上報(bào)的均是發(fā)起式產(chǎn)品，占比過半。目前來看，已有44家基金公司參與布局了ETF聯(lián)接基金，其中僅15家基金公司的ETF聯(lián)接基金產(chǎn)品數(shù)量超過10只。華夏基金、易方達(dá)基金和國(guó)泰基金的ETF聯(lián)接基金產(chǎn)品數(shù)量居于前列，分別有66只、53只和44只。今年以來，易方達(dá)基金新成立的ETF聯(lián)接基金產(chǎn)品數(shù)量最多，高達(dá)10只。從ETF聯(lián)接基金的規(guī)模來看，易方達(dá)基金、華夏基金位居行業(yè)第一梯隊(duì)，最新規(guī)模分別為681.77億元、613.86億元，大幅領(lǐng)先于第二梯隊(duì)的廣發(fā)基金、天弘基金。場(chǎng)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇在業(yè)內(nèi)人士看來，基金公司積極布局ETF聯(lián)接基金有利于產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)也豐富了客戶結(jié)構(gòu)，有效實(shí)現(xiàn)了場(chǎng)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)。天相投顧基金評(píng)價(jià)中心表示，從基金管理人的角度來看，ETF聯(lián)接基金能夠通過銀行和第三方渠道代銷，有利于擴(kuò)大ETF基金的規(guī)模，改善流動(dòng)性，維護(hù)存量ETF產(chǎn)品的持續(xù)營(yíng)銷；此外，也能夠豐富基金管理人旗下指數(shù)基金產(chǎn)品線的布局，從而適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求，也有助于吸引更多場(chǎng)外投資者。基金管理人發(fā)力布局ETF聯(lián)接基金，為場(chǎng)外投資者提供了更多的投資機(jī)會(huì)，使他們能夠間接參與ETF投資，滿足了投資者多樣化的需求。“對(duì)頭部公司而言，扎堆布局面向銀行、互聯(lián)網(wǎng)等渠道的聯(lián)接基金，主要是為了實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)外聯(lián)動(dòng)，完善被動(dòng)投資產(chǎn)品線，找到新的規(guī)模增長(zhǎng)點(diǎn)。”趙云陽(yáng)表示。在快速發(fā)展的過程中，ETF聯(lián)接基金也面臨諸多發(fā)展困境，比如數(shù)量迅速增長(zhǎng)，規(guī)模增速并不顯著。與2022年底相比，ETF聯(lián)接基金數(shù)量增長(zhǎng)44%，而規(guī)模增幅不到6%。此外，ETF聯(lián)接基金產(chǎn)品內(nèi)部分化也較大。Wind數(shù)據(jù)顯示，超百只ETF聯(lián)接基金最新規(guī)模不足億元，不少產(chǎn)品已拉響退市警報(bào)。“聯(lián)接基金扎堆成立，使得場(chǎng)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。其實(shí)，從過去3年的情況看，場(chǎng)外只有債券型指數(shù)基金規(guī)模顯著增長(zhǎng)，權(quán)益類指數(shù)基金整體規(guī)模增長(zhǎng)甚微，其中行業(yè)主題類指數(shù)基金規(guī)模甚至出現(xiàn)萎縮。展望未來，就權(quán)益市場(chǎng)而言，場(chǎng)外發(fā)展?jié)摿Υ蟮漠a(chǎn)品可能主要還是寬基，其次是一些具備較好投資價(jià)值的行業(yè)主題以及風(fēng)格指數(shù)。”趙云陽(yáng)說。
